A causa de la fórmula TWR
Això és possible en casos particulars degut a la fórmula per calcular la rendibilitat (TWR), que evita l’efecte dels fluxos de caixa de la gestió de la cartera.
Un exemple d’aquest cas seria:
Un inversor inverteix 100 €, puja el mercat un 50% i té un balanç de 150 €. En aquest moment, afegeix 100.000 € addicionals i el mercat baixa un 10%. El balanç final (90.135 €) és negatiu, no obstant això, el TWR mesura que la rendibilitat de la cartera ha estat positiva, ja que primer va pujar un 50% i després va baixar un 10%. La situació es dona perquè l'inversor inverteix en un punt més àlgid del mercat, per posteriorment, baixar un 10%.
Es podria donar un efecte oposat obtenint una rendibilitat negativa, però un valor de la quantitat invertida superior: seguint l'exemple anterior, tot i que en comptes de pujar el mercat un 50%, aquest baixa un 50%, i després puja un 10%.